中国互联网并购潮来袭 百度与阿里巴巴怎么玩投

作者: 产品中心  发布:2019-09-29

刚刚过去的清科“2013年中国股权投资与并购年会”上,我在现场记录并梳理了汤和松和张鸿平的解答,希望能帮助你一窥互联网龙头的投资思路。

  2013、2014典型投资:Tango、天弘基金、TutorGroup、高德地图、快的打车、新浪微博、UC、穷游、文化中国、银泰商业、虾米网、天天动听

如何理解战略?形而上讲,战略分为三个方面:第一、对核心业务的加强。百度的核心业务是搜索,那么围绕着搜索的技术、产品以及团队,就是我们投资的主要目标。第二、生态系统的建立。百度所认为的生态系统是个人、网站和网民,要有助于促进他们的共生、发展和繁荣。

  绯闻对象:56网

第二个问题:怎么挑公司?

  去年阿里被外界广泛看好的两起收购分别为新浪微博以及高德地图,地图和社交媒体的相关属性可以为阿里的电商业务带来流量入口,并且吸引线下商户入驻,同时可以对腾讯在移动互联网的布局产生制衡。

不管是三角恋还是三国杀,随着投资并购越来越多,有三家公司常常撞在一起,他们是BAT:百度、腾讯和阿里巴巴。

  BAT三巨头的贴身缠斗仍然在继续,腾讯正在与优土与小米传出绯闻,阿里则被媒体爆出在秘密接触恒生电子,百度方的传闻则与其负责投资的副总裁汤和松有关,这个导演了多起百度收购案的百度并购之王可能已经离职。

张鸿平:阿里的投资思路可以分成两个部分:一是和阿里业务能较强整合的。只要对阿里本身有益,控股也好、收购也好、占股多少都可以谈。在这块,我们会做一些有影响的投资。

  汤和松的离职传闻或许与其一向稳健甚至保守的并购策略有关,和百度相比,腾讯近期的并购风格多以围绕其移动社交带来的红利为主,而阿里的收购策略则是灵活多变和四面出击。

他们到底买什么类型的资产?怎么挑公司?以什么标准估值?

  掌舵腾讯基金的腾讯副总裁、腾讯基金董事总经理彭志坚对外称,腾讯基金的投资策略是战略价值优先,财务价值并重,而投资阶段和投资方式则显得并不是那么重要。

二是与阿里巴巴打造生态圈、平台有关的公司,强调布局和共生关联性。比如我们投的陌陌、美团、丁丁、在路上等,阿里采取少数股权投资。

  和百度相比,腾讯的并购逻辑则来自于去年的搜狗模式,即通过投资占据一个垂直行业中有潜力企业的战略级股份,并开放微信入口。今年腾讯相继入股大众点评和京东都是采用这种模式,而绯闻对象优土也可能将复制这种模式。

汤和松:首先要说明的是,百度所有投资都紧紧围绕“战略”二字。我们不追逐财务性投资,而要求在战略上跟百度有协同意义。

新蒲萄京棋牌下载,  事实上,百度一向稳健的收购政策容易受人攻击,甚至有分析认为其将在下一个时代彻底掉队。但百度依然有着巨头独有的杀手锏,最典型的就是其正在着力打造的百度地图。据易观智库数据,百度地图2013年第四季度市场份额超过其他厂商之和达53.9%。围绕着这个入口,百度则进行了大量LBS、O2O相关产业链的投资

投资方向而言,无线互联网仍是未来重点。淘宝、天猫是基于物质交易的平台,但如果仔细看,随着经济体不断成长,非物质部分会占经济越来越大比重,所以我们也在关注一些新领域,如本地生活服务、文化产业等。

  阿里狠

第三、未来布局。我们一直说移动互联网是未来,但现在它已不是“未来”了,移动互联网是“今天”。所以对一些现在是非核心、但判断下来有可能成为“未来”的业务,会提前布局。

  在今年第一季度,阿里巴巴和腾讯一样连续出手,文化中国、高德地图(全额)、银泰商业等收购都堪称重磅。

张鸿平:阿里巴巴资本董事总经理

  今年第一季度,腾讯和阿里在资源方面的争夺开始加剧,据不完全统计在本季度,腾讯投资已经花费接近15亿美元现金(尚不算其出让的资源以及开放的微信入口价值),其投资对象涉及京东(2.14亿美元现金,下同)、韩国CJGames(5亿美元)、乐居(1.8亿美元)、华南城(1.9亿美元)、大众点评(4亿美元)等,这个数字已经接近腾讯2013年全年盈利(25亿美元)的六成。

百度评估一家目标公司,简单讲就两个层面:第一是战略层面。务必严谨、精确、深刻地理解它和百度的关系。也许一时理解不清楚,也许有些事只能事后诸葛亮,但你要尽最大努力。问问自己以下几个问题――我们需要的是什么?对方需要的是什么?双方的定位是什么?往后走在一起,会是怎样的关系?

  另外百度手里还有不到100亿的现金以及280多亿元短期投资,这些钱可以再收购2个半91或者按当时投资去哪儿的方式和价格再投16个情况相似的项目,如果用得合理,可以发挥很大的作用。

美国百年商业史就是一段并购史,目前中国互联网也正进入一波并购潮,因此了解几大巨头的收购逻辑十分重要。

  2013、2014典型投资:91无线、PPS、糯米

第一个问题:买什么?

  百度稳

汤和松:百度企业投资部总经理

  不过梳理腾讯过去投资的众多企业名单可以发现,腾讯投资版图多以围绕其微信所带来的社交红利来进行构建。腾讯的对外布局中,核心链条是为了将其社交红利最大化,围绕其6亿个具有较强粘性的用户深入挖掘用户价值,无论是电商、游戏、广告等其他服务,都是基于关系链所衍生出的高附加值产品和服务。

汤和松:一件事情的成功,需要很多必要条件才能构成一个充分。可有那么多条件,哪些是西瓜哪些是芝麻?

  总结:可以看出,目前BAT三家投资策略各有侧重,但其基本逻辑都为基于核心领域的优势来构建护城河,同时做防御型与扩展性的布局。随着巨头们的业务边缘之间模糊,BAT的军备竞赛仍会继续。

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